文 | 新质动能，作家｜沐风，剪辑｜时楠

67岁的孙正义，又杀归来了。

这位1亿好意思元投雅虎、6000万好意思元投的投资“疯子”，曾靠千倍报酬封神；曾经因为WeWork、Uber的连环暴雷创下“史上最大投资吃亏”记载，被商场看作念见笑。

现时，孙正义把全部筹码压在了东说念主工智能上，遵守也超出预期。其掌舵的一季度财报大超预期，英伟达股价的暴涨让公司赶快回血；他本东说念主更抛出5000亿好意思元的“星际之门”诡计，要在群众AI疆域上插上软银的旗帜。

这一次，他念念再赌出一个阿里，以致赌一个属于我方的AI帝国。

一份被烽火的财报

先说个论断：软银的这份一季度财报，不是回暖，是爆炸。

禁止6月30日的第一财季，软银净利润成功冲到4218亿日元，约合29亿好意思元，比分析师预期的1276亿日元高了三倍多，连续第二个季度盈利，还把旧年同时的吃亏一脚踢翻。

幕后最大元勋恰是英伟达。

财报骄贵，软银的愿景基金（Vision Fund）本季度赚疯了，钞票价值加多了48亿好意思元，光利润就孝顺了4514亿日元。英伟达股价在当季暴涨46%，软银正值死死抱住它，顺遂把这波AI红利吃到撑。

而况，英伟达并不是惟一的孝顺者。Grab、Auto1 Group SE、Symbotic这些科技公司，股价也随着回暖，帮软银回血；印度外卖平台Swiggy以过头他印度私企的投资，也在非上市钞票板块上孝顺了正收益。

更狠的是，孙正义押对的不仅仅AI倡导，还精确卡位到芯片链的中枢位置。

英伟达、台积电这些半导体巨头，早便是软银的中枢持仓。到3月底，软银把英伟达的持股干脆加到30亿好意思元，还顺遂买了3.3亿好意思元的台积电、1.7亿好意思元的甲骨文——基本把AI算力链上最赢利的时事全捞了。

这波收益，不光弥补了软银因为卖掉T-Mobile和阿里股份带来的部分投资损失，还成功给孙正义后头那盘AI棋局加了火力。

说到这，你可能会问，孙正义不是2019年才把英伟达4.9%的股份全卖了吗？那批股份现时价值2000多亿好意思元，他算是错失了一次东说念主类投资史上的大浪。

没错，他我方也承认这是“拍断大腿”的操作。但这回，他是简直要把错过的全补归来。

不外话说归来，财报再颜面，也仅仅给他续了连续。因为对孙正义来说，这份4218亿日元的利润，仅仅让他从AI赛说念的不雅众席从头挤回了舞台——接下来他要上的，是一出成本5000亿好意思元的大戏。

借枪弹也要来去

意识孙正义的东说念主王人知说念，这哥们一朝欢乐起来，就盘算着“怎样借钱”。

早在2017年，他搞出畏忌群众的愿景基金，不是靠我方兜里的钱，而是用“优先债务+股权”的组合，硬生生凑了1000亿好意思元。

其后，2018年又把软银在阿里巴巴的股份押出去，套了80亿好意思元现款。对他来说，债务不是风险，是放大器。

但很快，WeWork、Uber的连环爆雷，给了他一记闷棍。

WeWork那波，成功让他背上了“史上最大投资吃亏”的吉尼斯记载，软银市值挥发偶然。他我方在2023年的激动大会上也认栽，说这是做事糊口的错误，全怪他不听团队劝，非要加码。

那次教会让外界以为孙正义会管制，但他没。

因为他履行里的逻辑是——输不错输得很惨，但只消下一把得到够大，历史就会原宥他。

于是，就有了今天这盘可能是他东说念主生最大的一次豪赌——“星际之门”AI诡计。

这个诡计的体量有多夸张？畴昔4年，投5000亿好意思元在好意思国建数据中心、AI基础阵势，把好意思国的AI算力成功推到六合级。OpenAI、甲骨文跟软银一说念上桌，软银出钱，OpenAI操盘，孙正义本东说念主担任董事长。

而况他不单念念当投资东说念主，还在游说台积电和一众硬件厂加入，以致放话要在亚利桑那搞一个1万亿好意思元的AI制造中心。这是要在半导体和AI范围双线封顶。

问题是，软银现时账上只消310亿好意思元现款，这个盘子怎样铺？

谜底仍是老办法——借。

这回瞻望会从日本几大银行和群众贷款机构抽血，瑞穗银行这么的老顾主笃定会持续撑他。原因很浅薄——在日本，欢乐多数举债干大技俩的公司未几，软银是少有的优质大客户。

投资圈对他这种激进玩法反而挺欢乐。软银股价上个月冲到历史新高，分析师成功预测他二季度会扭亏为盈——因为还有65亿好意思元收购安培诡计、300亿好意思元投OpenAI的诡计在后头撑着，AI倡导股的标签越贴越牢。

不外，孙正义我方不孤高。身边东说念主显露，他以为好意思国这个盘子，有望帮软银从1180亿好意思元市值，连续冲到万亿好意思元级别。

仅仅，现实很骨感。即便算上市值1480亿好意思元的ARM九成股权，软银股价比拟净钞票仍是打了六折；和英伟达4.4万亿好意思元的身价比，更是一丈差九尺。

押注ARM，补票英伟达

如若说“星际之门”是孙正义的畴昔票，那ARM便是他手里最硬的现款牛。

ARM这家公司总部在英国剑桥，作念的是芯片想象，不成功造芯片，但着实通盘手机、平板、车载芯片的架构，王人得向它交“过路费”。不错说，ARM是半导体天下的“水电公司”——不论你造啥芯片，王人绕不外它的技艺专利。

2016年，孙正义咬牙花了320亿好意思元把ARM买下来。那会儿外界全说贵，遵守2024年ARM在纳斯达克上市后飙到天价，光账面浮盈就擢升1000亿好意思元。这不仅帮软银回血，还让他从头在成本圈立了权威。

更舛错的是，AI时间来了，ARM的价值被无尽放大。因为AI芯片不仅仅英伟达的GPU，还需要多数高能效的CPU、定制化的贬责器，而ARM的低功耗架构正值卡在这个命门上。孙正义现时作念的，便是围绕ARM织一张群众AI生态网。

如今，孙正义也调节了投资策略。孙正义早年买过英伟达的股份，但在2019年头卖掉了4.9%——遵守错过了史诗级涨幅，这批股份今天价值擢升2000亿好意思元。那次失手是他比年最大缺憾。于是，现时他随心补票。

财报骄贵，本年一季度软银把英伟达持仓从10亿好意思元加到30亿好意思元，正面搭上AI最贵的车。

台积电是英伟达的代工场，亦然通盘这个词半导体链的“压舱石”。孙正义买了3.3亿好意思元台积电股份，还顺遂加了1.7亿好意思元的甲骨文股票——后者恰是“星际之门”的中枢联结方。这波操作，便是把我方嵌进AI产业链的舛错节点。

此外，软银正在牵头一轮对OpenAI高达400亿好意思元的融资，还诡计特等砸300亿好意思元。这不仅是钱的问题，更是位置的问题——如若算力是AI的发动机，OpenAI便是持主义盘的司机，坐进驾驶室，畴昔分蛋糕才有经验话语。

有东说念主说，孙正义这是在花钱买“后悔药”——补回往常错过英伟达的票，补回没能早进ChatGPT波浪的空窗期。但对他来说，这不是补票，而是回魂。

因为他深知，愿景基金之前的吃亏，让软银错失了生成式AI的早期红利。如若不赶快回到供应链中枢，就会耐久被摒除不才一轮超等公司除外。

是以现时，他一边让ARM去吃AI芯片的增量商场，一边拿英伟达、台积电、OpenAI作念“护城河”，再用“星际之门”这种超大技俩去抢畴昔的策略话语权。

这种移交风险极高——毕竟5000亿好意思元的技俩不是闹着玩的，软银账上现款才310亿。但对孙正义来说，AI是几十年一遇的契机，不梭哈，才是最大的风险。

他在本年6月的激动大会上说过一句狠话：

“咱们只消一个谋划——成为东说念主工智能范围名秩序一的平台公司。”

听起来像标语，但练习他的东说念主王人明显，这东说念主一朝锁定谋划，哪怕借来的枪弹，他也要打到终末一发。