来源：新浪基金

本年以来指数增强家具的逾额收益（指家具本色收益率与事迹基准的差额）合座较好，Wind数据涌现，遗弃11月1日，本年以来257只（不同份额团结臆测打算，摒除新基金）指数增强型基金平均超基准呈文为0.5%。其中，155只指数增强型基金斩获逾额收益，占比当先六成。

与此同期，指数增强家具的逾额收益分化较为知道，最高尚基准收益当先25%，部分家具却碰到显赫负呈文，本年以来超事迹基准收益率首尾差距当先36%。其中创金合信北证50成份指数增强，本年以来超基准收益高达25%。

为什么合座指数增强家具的逾额收益较好？为什么北证50、中证1000、沪深300等指数增强家具的逾额收益更佳？创金合信基金首席量化投资官、创金合信北证50指数增强基金司理董梁暗意，现在大大量指数增强基金接收量化的款式进行投资，每个团队的量化模子不同，但合座已经展现了一定的选股智商。加上量化基金一般会用风险模子和优化器来构建组合，有益于取得逾额收益。

董梁指出，北证50和中证1000均所以小盘股为主的指数，因这类指数的订价有用性较低，即股价联系于合理价钱的订价偏差大，量化选股模子有益于完结逾额收益。而沪深300指数，则由于本年上半年红利策略走势强盛，沪深300指数增强基金靠超配这些高分成因素股取得可以的逾额收益。

1、 为何本年增强指数型基金合座会获取较好逾额收益？

董梁：现在大大量指数增强基金是用量化的款式来进行投资的。具体来说，基金科罚东说念主开导了用来揣测异日股价变化的量化模子，然后用模子给全市集的股票打分排序，也包括各个指数的因素股。关于打分高的因素股，会在指数增强型投资组合中联系于指数轨范权重多配少量，关于打分低的因素股低配少量，假如量化模子清晰较好，那么指增组合就会取得一定的逾额收益。本年各个团队的量化模子划分，关联词手脚一个合座已经展现了一定的选股智商，大量指增基金取得了正逾额收益。

另外，量化指增基金一般会用风险模子和优化器来构建预期风险收益最好的组合，也有益于取得逾额收益。

2、从逾额呈文的品种看，主如果北证50、中证1000、沪深300等是热点品种，为何这类家具增强收益会较为靠前？下半年逾额收益的合手续性怎样？

董梁：北证50和中证1000齐所以小盘股为主的指数。在小盘股中，一般来说市集订价的有用性比拟低，股价联系于合理价钱的订价偏差比拟大，量化选股模子的选股智商比拟高，有益于作念出逾额收益。沪深300是大盘股指数，一般来说市集订价有用性高，量化模子的选股智商偏低，不利于作念出逾额收益。不外本年上半年红利策略走势强盛，而沪深300因素股中有许多高分成股，一些沪深300指数增强基金就依靠超配这些高分成因素股来获取逾额收益。

本年下半年不少指增基金的逾额收益齐出现了知道回撤，主要原因是9月24号须臾开首的反弹行情。9月下旬在一连串策略组合拳的加合手下，市集大幅反弹，涨势最越过的是畴昔一两年跌幅最大的超跌股。而大量指增基金则是超配了畴昔一段时辰较为强势的股票，如高分成股等，同期低配了跌幅较大的个股，这就形成了逾额收益的阶段性回撤。

3、贵司的指数增强型基金本年逾额呈文显赫，事迹归因是奈何的？

董梁：本年创金合信基金的北证50指数增强基金逾额收益显赫，同期沪深300指数增强基金也有不俗的清晰。创金合信北证50指数增强基金是旧年12月29号缔造的，那时咱们判断北证50指数历程了旧年四季度的大幅高潮后有回调的风险，因此在本年1、2月份延缓了建仓节律，因仓位较低在岁首的下落行情中跌幅较小，获取了一定的逾额收益。同期咱们的量化选股模子在北交所上市公司中也合手续展现出较强的选股智商，给基金带来了更多的逾额收益。

创金合信沪深300指数增强亦然创金合信基金的一个要点家具，在模子构建、组合科罚参数树立上齐插足了较多的元气心灵来进行优化，本年也有较好的清晰。四季度创金合信基金量化团队会合手续进行模子迭代优化，要点加强在机器学习上的征询和行使，进一步提高模子的选股智商，争取取得更多的逾额收益。

4、现在也有部分指数增强家具的逾额收益为负数，本年超事迹基准收益率首尾事迹差距高达35%。据您来看，本年哪些策略因子是负呈文？针对因子呈文情况，四季度投资会怎样抨击？

董梁：本年指增家具也遇到了一些显赫的“顶风”开云体育(中国)官方网站，主要包括1月底、2月初的小盘股剧烈下落行情和9月底、10月初的大幅反弹行情。在这两段时辰里快速变化的市况给量化选股模子带来了很大的挑战。具体来看，基于量价的手艺类因子在上述时辰段碰到了显赫的负呈文。基于因子呈文情况，近期创金合信基金量化团队戒指缩小了手艺类因子在量化模子中的权重，戒指上调了基本面因子的权重。同期关于组合科罚参数也进行了一定的抨击，缩小追踪错误。