2025.1.21

　　中信期货：特朗普尚未立即加征关税提振情谊，复航概率偏低，04合约显耀上行【横盘颠簸】

　　现货运价全体偏弱，昨日MSK第7周开舱价钱2800好意思元，环比下落200好意思元跌幅收窄，ONE线上运价保管2238好意思元/FEU，现货运价仍处于回落期仍需不雅察节后下落幅度及航司何时挺价。特朗普本日赴任但并未立即加征关税，或对阛阓情谊带来一定提振。停战公约仍在实施流程中，胡塞武装暗意暂停对非以色列关联船舶迫切，远月仍有复航预期，但04合约通航概率偏低。深度贴水下，本日04合约减仓上行，涨幅超9%，02合约回到2000点隔邻，除2510合约外其余合约均上行。提倡热情停战公约实施情况、特朗普后续关税策略以及货量发运节拍。瞻望盘面颠簸运行。

　　南华期货：期价超预期上行【不雅望】

　　本日集运指数（欧线）期货各合约价钱低开后颠簸上行，盘中大幅拉涨，后保管颠簸，周边收盘时大幅回落伍再度上行。期价超预期大幅上行，一方面可能是因为马士基近两周欧线现舱报价有所上调，另一方面，胡塞武装晓谕将赓续对以色列个东谈主或实体全资领有的船舶及吊挂以色各国旗的船舶实施打击，在一定进度上关于红海彻底复航的终了变成了谗谄，且内塔尼亚瞎掰，特朗普向他“强调”和谈是“暂时的”，在一定进度上利多阛阓情谊。虽然，资金面亦然主要的影响身分之一。

　　关于后市而言，期价总体偏宽幅颠簸的可能性相对较大，后续可赓续热情加沙和谈情况，以及船公司动向。

　　倍特期货：远月合约逢高偏空操作【逢高作念空】

　　最新一期SCFIS欧线下落合适预期，从1月下半月和2月上半月报价船司报价来看，现货概况率将进一步下落向期货估值围聚，提倡ec2502合约严慎偏空。密切热情船司对和谈公约后续发扬的作风和胡塞武装对亚丁湾海域商船的作风。船司可能需要数周的时分准备，并在尔后的1-2个月内渐渐复航苏伊士运河，航运业重返红海可能变成短期口岸拥挤，扯后腿各人供应链，提倡热情多近空远的正套契机，远月合约逢高偏空操作。

　　建信期货：利空出尽带来短期预期开采【不雅望】

　　中远和达飞陪同其余航司下调1月末至2月运价，各主要航司线上报价基本涌现、差距收窄，当今1月末大箱线上报价区间在3000~3700好意思元，中位值在3466好意思元，2月大箱线上报价区间在2800~3535好意思元，中位值在3300好意思元足下，若后期不再大幅降价则指数有望企稳，2月合约基差仍存在不停空间。远月合约在上周受到以色列与哈马斯和谈公约达成的冲击较大，本周跟着利空落地和ONE叫回上周五误报出的失实廉价走出反弹逻辑。

　　从基本面来看，由于25年航运定约重组存在抢份额压力，且红海存在复航预期而买卖需求偏弱，可能进一步加大供给富饶压力，但短期运价受骨子可运运力影响更大，因此红海能否复航是远月主要炒作身分，周末胡塞武装发言东谈主称该组织筹画在加沙和谈公约成效后住手对以色列的迫切，另外还将住手对红海商船的迫切，但前提是好意思国和英国住手迫切也门境内主义，淌若和谈公约莫得取得落实，胡塞武装就将复原对以色列的迫切，由此来看4月复航可能性并不高，预期有望赓续开采，不外谈判为通例淡季，朝上空间可能有限，远月合约更易受到复航炒作影响，但06（抢运提前）、08有旺季需求撑抓，热情超调低多契机。

　　国投期货：欧线集运上半年合约或将保管劣势颠簸【偏空头】

　　巴以间一阶段和谈公约肃穆成效，胡赛武装发表声明暗意“住手对除彻底由以色列个东谈主或实体领有，且/或吊挂以色各国旗之外的船舶制裁。”，该表态进一步培植了复航的预期，当今部分头部航司已启动尝试扩大通过苏伊士运河的船只量，不外谈判到第二、第三阶段和谈公约波及以色列从加沙全面撤军、哈马斯地位等中枢不对，地缘博弈仍将抓续，短期难以出现新的地缘松驰发扬，因而04、06合约仍将更多受运价走势驱动。运价方面，当今仍处下行通谈，且节后可能存在供应复原快于需求的节拍各异，运价仍存下行压力，盘面偏空对待，但当今04、06合约位置已靠拢航司绕行老本线，短期内下行空间较为有限，瞻望04、06等上半年合约将呈现劣势颠簸。远月合约则将抓续受地缘突破发扬扰动，或出现宽幅颠簸。

　　海通期货：短暂情谊端开采【不雅望】

　　当今EC盘面除2502外全体估值偏低，前期现货走弱和地缘复航的预期被部分消化，带来短暂情谊端开采。骨子从基本面来看，现货运价依然处于下行通谈何况预期抓续至年后至少2周足下欧洲杯体育，马士基依然调降针对长协的旺季附加费PSS，从而进一步翻开现货运脚的下行空间，后续现货端需要热情现货运价探底的速率和骨子的底部空间，以及节后2-3周瞻望渐渐启动的复工复产能否带来的货量回来继而撑抓运价企稳。